ETF再迎大动作。
(相关资料图)
8月11日晚间证监会官网显示,华夏基金、嘉实基金、易方达基金、南方基金、博时基金、国泰基金等10家公募上报中证2000交易型开放式指数证券投资基金(简称“中证2000ETF”),目前10只产品申请材料已被接收。
这折射出了当前ETF发展的基本格局:以华夏基金、易方达基金所在的头部公募成为ETF主流玩家。目前,各家公募仍在持续发力宽基ETF,但随着大规模布局基本结束,更多机构开始朝着跨市场化、细分化、差异化趋势布局。不难想象,ETF未来仍是头部公募的“游戏”。这些公募既有先发优势又有资源优势。
但也要看到,从目前2万亿的体量来看,ETF存在产品同质化、个别赛道过于拥挤等问题。业内已认识到,中国市场交易属性过重,一定程度上会削弱投资者赚钱效应,宽基指数本身的长期表现总是不尽如人意,又逼着投资者去寻找交易机会。因此ETF的进一步发展,需要宽基指数进行结构自我进化,如个人养老账户未来的发展和进入权益市场,从而形成长钱效应。
头部公募是主要玩家
根据Wind,截至8月11日全市场ETF规模为1.98万亿元,其中有1.26万亿规模为股票型ETF,占比超过60%。整体而言,包括本次上报中证2000ETF的10家巨头在内,头部公募是目前ETF主要玩家。
首先来看单只宽基ETF,除华泰柏瑞沪深300ETF规模破千外,目前有多只宽基ETF规模超过400亿元,其中华夏上证科创板50ETF、华夏上证50ETF、南方中证500ETF、易方达创业板ETF的规模,分别约为800亿元、657亿元、530亿元、420亿元。此外,若干只规模上百亿的证券ETF、半导体ETF、医疗ETF等主题产品,也大多出自华夏基金、国泰基金等头部公募。
其次从单家公司的ETF规模占比看,不少公司占比已达两位数,甚至有公司占比已接近50%。根据Wind,截至今年二季度末华宝基金旗下共有24只ETF,在242只基金中占比不足10%,但24只ETF规模为1762.35亿元,在公司整体规模3536.54亿元中占比达到了49.83%。此外,华泰柏瑞、华夏、银华三家公司ETF规模占比均超过20%,分别为38.69%、24.37%、23.12%;易方达和华安基金目前ETF规模占比则超过10%。
在细分ETF领域,头部公募也同样有绝对优势。根据Wind,截至今年二季度末,国泰基金以31只主题指数ETF的631.60亿元规模位居第一,跟随其后的是华夏基金、华宝基金、广发基金、易方达基金,产品数量分别为32只、15只、14只、29只,规模分别为492.23亿元、292.83亿元、289.97亿元、248.31亿元。跨境ETF方面,华夏基金目前有12只产品,总规模726.25亿元位居第一,跟随其后的是易方达基金、广发基金、博时基金、华泰柏瑞基金,产品数量分别为10只、4只、7只、7只,规模分别为515.21亿元、274.53亿元、193.22亿元、144.48亿元。
(来源:Wind)
“越跌越买”现象如何解释?
大型公募加速发力ETF,市场变化和自身禀赋优势是两大主要原因。
首先,这是市场超额收益下降趋势下,资金转向更大范围资产配置的必然选择。沪上某公募指数投资总监对券商中国记者指出,从海外经验看,随着资本市场日渐成熟,无论是机构还是个人投资者,在市场中获得超额收益的难度越来越大,随着市场有效性提升,投资者选股难度越来越大,被动投资市场未来的增长空间有望得到进一步拓展。
华夏基金说到,2018年、2022年主动基金普遍跑输大盘指数,对机构投资者来说买主动不如配指数,沪深300、中证500、上证50ETF等宽基ETF受追捧;2019年-2021年虽然主动基金Alpha较明显,但在结构性行情和交易需求带动下,行业、主题ETF崭露头角,连续三年迎来快速增长。根据2022年基金年报,权益类ETF(含股票、跨境、商品三类ETF)总持有人数量达1500万人。
“在市场下跌过程中,ETF常常出现‘越跌越买’现象,对市场起一定稳定作用。”华宝基金指数投资总监、指数研发投资部总经理胡洁表示,由于ETF的产品特点优势,ETF越来越成为投资者在市场底部的抄底和配置工具。ETF“越跌越买”是全球普遍的现象,在美股2020年熔断时,美国最大的标普500ETF出现了大比例资金流入的现象。2021年以来A股整体呈现震荡回调走势,部分ETF出现明显的资金净申购,既包括沪深300ETF、科创50ETF等宽基ETF,也包括医疗ETF、半导体ETF等行业主题类ETF。从Wind数据统计来看,2021年和2022年ETF净流入分别达1178亿元和3044亿元。
其次,这是公募行业近年在主动权益业绩不佳和降费背景下,对整体业务布局做出的战略性调整。某基金业观察人士对券商中国记者说到,在主动权益降费趋势下,持续发展主动权益的动力有所削弱,转而发展本来就具有费率优势的ETF。并且有别于主动权益基金,ETF的规模不会对业绩造成明显影响,这会给基金公司带来更为显著的规模效应。此外,近年来主动权益基金呈现出明显的赛道特征,业绩大起大落带来的持有体验不佳,投资者在持续亏损下逐步失去信心。“这几年买基金相当于赌基金经理,基金经理又去赌赛道,投资胜算就更低了。经过市场教育后,如果看好赛道投资者会直接去ETF,这样的认识在逐步增加。”
华夏基金表示,2019年后个人投资者入市速度明显提升,截至2020年底个人投资者占比首次超过机构。2020年-2022年间,投资者整体构成较为稳定。其中ETF联接基金当中,个人投资者占比达85%,占绝对大头,穿透来看,ETF个人投资者占比达58%。
这些问题亟需解决
但发展至2万亿体量,整体上ETF存在赛道拥挤、产品和策略同质等问题。如何寻求差异化突破口,是摆在各家公募面前的迫切问题。
银华基金ETF业务总监王帅对券商中国记者说到,目前A股主要ETF产品覆盖已较全面,大规模布局基本已结束。但ETF的创新产品、另类资产都还不足,未来A股以外的海外资产、另类资产会成为新方向,甚至特殊结构的如主动ETF、增强ETF、含有衍生品结构的ETF都有可能引领中国ETF的创新方向。除产品本身外,ETF另一个方向就是组合化和策略化,在ETF布局区域完备情况下,如何更好使用这些产品就成为了新的话题。
此外针对赛道拥挤问题,王帅认为,ETF的马太效应确实在中国市场存在,但类似于日本市场的渠道分割现象在中国也存在,因此中国ETF仍然会长期存在相似标的产品共存的局面。过于拥挤的赛道,会在长期的市场化环境中进行部分出清。中国市场交易属性过重,一定程度上会削弱投资者赚钱效应,宽基指数本身的长期表现总是不尽如人意,又逼着投资者去寻找交易机会,这可能会驱动中国ETF市场进一步发展,如宽基指数的结构自我进化,如个人养老账户未来的发展和进入权益市场,形成长钱效应。
具体地,胡洁表示要从更长期角度来考虑两个问题:一是产品是不是政策或未来国家重点支持的方向,如科创赛道作为战略新兴行业的发展重点,金融科技作为数字经济的代表主题,未来投融资需求会在政策的支持下进一步发展,值得布局。二是赛道未来是否能有足够的成长空间。有些赛道即使有政策支持,但市场对它们未来的成长性已没有太多超预期考虑因素,有的未来成长性不确定性偏高,因此要进一步精挑细选。
“对于一个赛道或者主题的判断并不局限于当下,而是更侧重他们未来3-5年或者更长时间维度的成长性。在有足够成长空间的赛道下进行布局,才能与同业一起,将未来有成长潜力的赛道的整体蛋糕做大,发挥基金管理人产品研发的优势,更好地捕捉结构化的投资机会,在赛道成长的同时,实实在在为投资人的投资收益也带来增长。”胡洁说。
校对:祝甜婷
标签:
-
罕见!十大公募齐出手!这类基金再度扩军,为何资金越跌越买?
ETF再迎大动作。8月11日晚间证监会官网显示,华夏基金、嘉实基金、易方
-
股票行情快报:上海艾录(301062)8月11日主力资金净卖出168.13万元
截至2023年8月11日收盘,上海艾录(301062)报收于10 09元,下跌2 23%,
-
本周盘点(8.7-8.11):天阳科技周跌3.08%,主力资金合计净流出1349.76万元
截至2023年8月11日收盘,天阳科技(300872)报收于15 42元,较上周的15
-
称中国汽车在一起是道德绑架 长城CTO:打感情牌也要遵纪守法、这是底线!
快科技8月11日消息,这两天,中国汽车在一起”的话题引起网友关注与热
-
县政府回应女子与镇干部夜游溺亡:镇干部当时未发现其溺水
据九派新闻报道近日,网传湖南娄底双峰县杏子铺镇一女子与三名镇干部在
-
“明康杯”中外搏击对抗赛8月12日晚将于曲靖开战
领略搏击风采,一场真正拳拳到肉的格斗比拼!8月11日,2023曲靖“明康
-
再获省级荣誉!为南康区现代家具产业集群点赞
喜报来了根据《江西省工业和信息化厅关于推荐申报2023年中小企业特色产
-
摩根大通:9月布油价格可能突破90美元/桶
摩根大通分析师在报告中表示,第三季度石油需求将比第二季度增加130万
-
太平洋跌3.04% 机构净买入2.42亿元
太平洋跌3 04%机构净买入2 42亿元
-
高淳东坝开展“待人有节 言谈有礼”文明礼仪主题活动
人无礼则不生,事无礼则不成,国无礼则不宁。为深入贯彻青少年行为规范
-
免费报名!崇明这些特色课程开班了
为提升非遗的社会认知度,增强非遗传承活力,让更多市民体验到丰富多彩
-
甘肃养老金计算公式2023举例是什么?2023年个人社保退休金计算方法
有交社保的人应该都知道,退休之后能按月领取养老金,社保中包含了养老
-
秋已立,看宋人的秋天
艺境关注2023-08-11 09:35来自湖南所谓春女善怀,秋士易感,自古逢
-
伟隆股份:公司转让控股子公司59.96%股权
【伟隆股份:公司转让控股子公司59 96%股权】伟隆股份(002871)8月11日
-
2023年印尼国际汽车展开幕
8月10日,在印度尼西亚万丹省唐格朗的印尼会展中心,人们在2023年印尼
-
民生银行济南舜城支行金融消保宣传在行动
为进一步做好消费者权益保护和金融教育宣传工作,增强社会公众金融风险
-
N- 甲基吡咯烷酮商品报价动态(2023-08-11)
交易商品牌 产地交货地最新报价N-甲基吡咯烷酮 99 9%潍坊义信化工有限
-
售价16.37万元起,置换享10000元补贴,东风标致新508L诚意登
旗舰进化重燃你的驭望。8月11日,“新法式驾控旗舰”东风标致新508L正
-
电工合金:公司暂未向理想汽车提供新能源配件
同花顺金融研究中心8月11日讯,有投资者向电工合金提问,公司是否为理
-
消息称荣耀首款外折屏手机Magic Vs2入网
IT之家8月11日消息,荣耀终端有限公司一款型号为VCA-AN00近日通过了电
-
反重力赛车被PC玩家移植成网页版
《反重力赛车》是一款在索尼PS平台上广受玩家喜爱的竞速游戏,曾被视为
-
佳缘科技携三款重磅新品亮相2023年商用密码大会
8月9日,2023年商用密码大会在河南郑州开幕。作为信息化服务及网络信息
-
湖南有哪些土特产举例介绍
关于湖南有哪些土特产举例介绍的内容,包含湖南有哪些特产?长沙必买的1
-
第15个全民健身日,中信出版集团发布刘畊宏王婉霏健康生活新书
今年的8月8日是第15个全民健身日,当天上午,由中信出版集团主办的“全
-
每体:巴萨最高给1200万欧年薪,内马尔可能转会沙特再租借巴萨
目前在欧洲没有其他球队可以签下内马尔,包括切尔西,现实是巴黎想要投
-
出境团队游目的地再扩容:日英美多国团队游恢复,已有游客下单
《通知》发布后,春秋旅游上线了日本线路,涉及东京、大阪、福冈、札幌
-
晨会纪要
晨会纪要
-
中金:7月存量房市场继续降温 静待政策提振
【中金:7月存量房市场继续降温静待政策提振】中金研报指出,7月二手房
-
南亚新材:目前订单交期在7~10天左右 储备在手订单一般2~3周
南亚新材近期接受投资者调研时称,因终端需求疲软,短期内会存在一定供
-
8月10日基金净值:建信中小盘先锋股票A最新净值3.523,涨0.43%
8月10日,建信中小盘先锋股票A最新单位净值为3 523元,累计净值为3 523